Einzelhandelsverluste vs. Wissenschaft

Die Tatsache, dass die Mehrheit der Einzelhändler Geld verliert, ist allgemein bekannt. Aufgrund der kürzlich in verschiedenen Gerichtsbarkeiten auferlegten Vorschriften müssen Einzelhandelsmakler die aktuellen Statistiken über die Leistungen ihrer Kunden veröffentlichen. Diese Berichte enthalten absichtlich nur sehr wenige Details, weisen jedoch immer noch auf die Tatsache hin, dass 64% bis 86% der Händler Geld verlieren.

Untersuchungen, die von verschiedenen Wissenschaftlern aus der ganzen Welt durchgeführt wurden, um Aktien, Rohstoffe und Währungen des Einzelhandels zu analysieren, deuten auf ein viel schlechteres Bild der Verluste von Händlern hin. Eine von Wissenschaftlern der Haas School in Berkeley durchgeführte Studie zeigt beispielsweise, dass 75% der Einzelhändler nach zwei Jahren und 90% nach vier Jahren aufgrund von Kontoverlusten gekündigt haben [1].

Ich könnte die offensichtlichen Gründe als Hauptursache für die Verluste der Einzelhändler nennen, wie mangelnde Fähigkeiten und schlechte Disziplin. Die wahren Gründe für die Verluste liegen jedoch viel tiefer und sind in drei bekannten Wirtschafts- und Finanztheorien zusammengefasst:

  • Random-Walk-Theorie;
  • Markteffizienz und
  • Aussichtstheorie.

Trotz der Tatsache, dass der Handel mit Finanzinstrumenten Geschicklichkeit und nicht reines Glück erfordert, um konstant profitabel zu sein, führt die Mehrheit der Einzelhändler ihre Trades ohne eine klare und konsistente Strategie aus, also in Wirklichkeit nach dem Zufallsprinzip.

Nach der Random-Walk-Theorie, die besagt, dass die Börsenkurse die gleiche Verteilung aufweisen und voneinander unabhängig sind, oder kurz gesagt, dass Aktien einen zufälligen und unvorhersehbaren Weg einschlagen, wenn ein Händler nicht konsequent dieselbe Handelsstrategie anwendet [2 ], dann hat jeder Trader eine Chance von 50% zu gewinnen und 50% zu verlieren.

Es gibt jedoch ein Element, das die Gewinnchancen in einer Random-Walk-Theorie in Bezug auf die Marktteilnehmer ändert - es ist der Geld- / Briefkurs, der für den Ein- und Ausstieg aus einem Trade besteht. Dieser Spread wurde ursprünglich gemacht, um Market Makern die Preisentwicklung zu erleichtern, wurde jedoch von Brokern und einigen Börsen, die Einzelhändler zwingen, immer zu einem höheren Preis zu kaufen oder zu einem niedrigeren Preis zu verkaufen, völlig verzerrt, während einige Broker möglicherweise die entgegengesetzte Seite des Kurses vertreten Handel. Die gleichen Gewinn- und Verlustchancen sind jetzt verzerrt, da für jeden von ihnen getätigten Trade ein Vorteil gegenüber den Einzelhändlern besteht.

Man könnte das mit dem Glücksspiel im Casino vergleichen. Nach all den Jahren im Handel bin ich zu dem Schluss gekommen, dass der Großteil der von den Einzelhandelsströmen getätigten Geschäfte keine Strategie aufweist, weshalb sie zufällig sind. Daher könnte es leicht mit Glücksspiel in Verbindung gebracht werden.

Bei Händlern, die zufällig ohne Konsistenz handeln, ist das Haus der Markt, der durch die Broker repräsentiert wird, die häufig gegen ihre Kunden handeln und ihren Vorsprung erhöhen, indem sie den Bid / Offer-Spread vergrößern und verschiedene Provisionen und Gebühren hinzufügen (Hebel, Handel, Rollover) Gebühren). Glücksspiel ist nicht nur ein Akt des Wettens, sondern versucht auch, den Vorteil zu überwinden, den das Haus gegen Sie hat. Zum Beispiel erlaubt das Roulette dem Spieler, auf eine beliebige Zahl von 1 bis 37 zu setzen, zahlt aber nur 35 zu 1, so dass der Hausvorteil 2,70% gegenüber dem Spieler beträgt. Angenommen, es gibt 1000 Trades von 1 IBM-Aktie und der Preis beträgt 121,00 / 121,10. Der minimale durchschnittliche Verlust dieser Trades für die Trader wäre 1000 * 0,10 $ = 100 $, was den Spread-Wert darstellt, der für IBM-Bid-and-Ask-Aktien bestand Preise während der 1000 Trades.

Es kann jedoch nicht vollständig den hohen Prozentsatz von Einzelhändlern erklären, die Geld verlieren. Ich schlage vor, dass der Markt kurzfristig nicht effizient ist, da überproportional viele Marktteilnehmer (Einzelhändler) kurzfristige Marktinformationen ständig falsch lesen, aber es gibt auch ihre Verhaltensmuster. Diese Muster beziehen sich speziell auf die Mehrheit der Einzelhändler, die ihre Entscheidungen auf der Grundlage des potenziellen Werts von Verlusten und Gewinnen und nicht des Echtzeitergebnisses des Handels treffen und ihre Verluste und Gewinne unter Verwendung einiger Heuristiken bewerten. Heuristiken sind mentale Abkürzungen, mit denen Menschen Probleme lösen und schnell und effizient Urteile fällen können. Diese Faustregelstrategien verkürzen die Entscheidungszeit und ermöglichen es den Menschen, zu funktionieren, ohne ständig über ihre nächste Vorgehensweise nachzudenken. Heuristiken sind in vielen Situationen hilfreich, können aber auch zu kognitiven Verzerrungen führen.

Sowohl in der Perspektiventheorie als auch in der kognitiven Psychologie [3], der Entscheidungstheorie, bezieht sich Verlustaversion auf die Tendenz der Menschen, Verluste lieber zu vermeiden als gleichwertige Gewinne zu erzielen: Für sie ist es besser, nicht 5 USD zu verlieren, als 5 USD zu gewinnen. Das Prinzip ist im Bereich des Handels sehr verbreitet. Was die Verlustaversion von der Risikoaversion unterscheidet, ist, dass der Nutzen einer monetären Auszahlung von dem abhängt, was zuvor erlebt wurde oder erwartet wurde. Einige Studien haben gezeigt, dass Verluste psychologisch doppelt so stark sind wie Gewinne. Eine kürzlich veröffentlichte MIT-Studie [4], die Handelsdaten von mehr als 80.000 Market Making Brokerage-Geschäften analysierte, kam zu dem Ergebnis, dass die Mehrheit der Trader, die Verluste hinnehmen mussten, doppelt so lange an ihren Verlusten festhielt wie diejenigen, die Trader gewannen.

Da ich selbst ein erfahrener Trader bin, würde ich jedem empfehlen, der Trades betreibt, immer eine Strategie zu haben und ohne Emotionen daran festzuhalten. Wenn es eine Gelegenheit gibt, die Strategie zu hinterfragen, wäre dies ideal.

Für den Erfolg eines Traders ist es auch unerlässlich, eine Plattform zu wählen, die während des Handels weniger Vorteile bietet. Dies würde zu einer minimalen Streuung der Geld- und Briefkurse sowie zu möglichst geringen Provisionen und Gebühren jeglicher Art führen, wenn nicht gar zu Null.

Ich bin glücklich, dass ich Quantfury beigetreten bin, das die Handels-App entwickelt hat, mit der Einzelhändler mit den besten Geld- und Briefkursen Aktien, Kryptowährungen, Devisen und Rohstoffe handeln können, ohne Handelsprovisionen und Hebelgebühren.

Quantfury wird wahrscheinlich den Prozentsatz der Einzelhändler, die Geld verlieren, nicht verändern, da die Spanne zwischen Geld- und Briefkursen und den Emotionen immer noch besteht. Wir freuen uns jedoch darauf, die Höhe der Verluste der Nutzer erheblich zu begrenzen.

Tareck Horchani ist der Chief Operating Officer von Quantfury. Tareck ist seit mehr als 15 Jahren in der Finanzmarktbranche als Emerging Market Trader bei der Deutschen Bank in London, als Requisitenhändler und Manager der Emerging Markets FX-Handelsplattform bei der Citibank in Singapur sowie als Senior Macro Trader bei Louis Dreyfus Commodities tätig Leiter Vertrieb Asien-Pazifik bei Saxo Capital Markets.

Tareck hat einen Master of Mechanical Engineering der McGill University und einen MBA der Anderson School der UCLA.

[1]

"Wie viel verlieren einzelne Anleger durch den Handel?" April 2008. Brad M. Barber, Yi-Tsung Lee, Yu-Jane Liu und Terrance Odean.

[2]

"Zufällige Kursverläufe an den Aktienmärkten"; Eugene F. Fama, Universität von Chicago

[3]

Die Psychologie und Neurowissenschaften der Finanzentscheidung, Cary Frydman und Colin F. Camerer

[4]

„Perspektiventheorie für den Online-Finanzhandel“. 15. Oktober 2014. Yang-Yu Liu, Jose C. Nacher, Tomoshiro Ochiai, Mauro Martino und Yaniv Altshuler.